Biannual international review published since 1985 by the Basque Government for economic analysis and debate, with special attention to themes which affect the Basque Economy. ISSN-0213-3865 / / E-ISSN 2340-4051
Title of article:
Keynes and the return to the gold standard in the United Kingdom in 1925. The difficulties of internal devaluation. (Spanish)
Journal nº:
84 - BANKING AND REGIONAL GROWTH
Pages:
66-91
Authors:
Antonio Torrero
Date of publication:
III/13
Key words:
appreciation of pound, apreciación de la libra, deflación, deflation, devaluación, devaluation, gold standard, patrón oro
Subject:
Keynes, Keynesianos. Post-keynesianos
Regímenes y patrones monetarios. Gobierno y sistema monetario
Política monetaria (objetivos, instrumentos y efectos)
Artikulu honen helburua da monetaren gainbaloratze erreala zuzentzeko eta, horri esker, nazioarteko lehiakortasuna hobetzeko asmoz ekonomia garatu batean barneko debaluazio bat egiten saiatzean zer eragin mikroekonomiko gertatzen diren deskribatzea. Erresuma Batuaren 1925eko esperientzian oinarritzen da lana (urre-patroira itzuli zen orduan), Espainiako ekonomiaren egungo barneko debaluazio-prozesuarekin erkaketa egin nahian. Urre-patroira itzultzearen ondorio ekonomiko eta politikoei buruzko Keynesen argudioak zehazten dira, baita garai hartan nagusi zen ortodoxiarekin egon zen liskar teorikoa ere. Espainiako ekonomiak euro-eremuaren barruan egun zer egoera duen uler dezakegu gertaerak eta egoerak errepikatzen direlako, eta politiken eta helburuen argudio berak erabiltzen dituztelako, garai hartan gertatutakoa gogora ekarrita.
Resumen
El objetivo de este artículo es describir los efectos microeconómicos que suceden en una economía desarrollada al intentar llevar a cabo una devaluación interna para corregir la sobrevaloración real de su moneda y con ello mejorar la competitividad internacional. El trabajo se centra en la experiencia del Reino Unido en 1925 con la vuelta al patrón oro para hacer un símil con el actual proceso de devaluación interna de la economía española. Se detallan los argumentos de Keynes sobre las consecuencias económico-políticas de la vuelta al patrón oro, así como el enfrentamiento teórico que hubo con la ortodoxia imperante. La repetición de hechos y situaciones y el mimetismo en las argumentaciones de políticas y de objetivos que recuerdan a las sucedidas en aquella época nos llevan a comprender la actual situación de la economía española dentro del área euro.
Abstract
This article sets out to describe the microeconomic effects in a developed economy of attempts to implement an internal devaluation to correct a real overvaluation of its currency and thus make it more competitive internationally. The study focuses on the experience of the UK in 1925, with the return to the gold standard, and draws a parallel with the current process of internal devaluation in the Spanish economy. The arguments put forward by Keynes are detailed in regard to the economic and political consequences of returning to the gold standard, and the clash on grounds of theory with the prevailing orthodox thinking of the time. The recurrence of events and situations and the way in which current arguments on policy and objectives echo those of that period are used to provide insight into the current situation of the Spanish economy within the euro area.
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