Revista semestral con proyección internacional editada por el Gobierno Vasco desde 1985 para el fomento del análisis y el debate económico con especial atención a los temas que afectan a la economía vasca. ISSN-0213-3865 / E-ISSN 2340-4051
Título:
The Use of Fiscal Policy in EMU: First Appraisal and Future Prospects
Revista nº:
69 - PERSPECTIVAS ACTUALES DE LA POLÍTICA FISCAL
Páginas:
28-43
Autores:
Sébastien Pommier
Fecha de publicación:
III/08
Palabras Claves:
automatic stabilizers, economic and monetary union, fiscal policy, stability and growth pact
Materias:
Fluctuaciones de la actividad económica. Ciclos
Objetivos de política. Diseño y coherencia de las políticas. Coordinación de políticas
Política fiscal. Gasto, inversión y finanzas públicas. Tributación
EDBko Egonkortasunerako eta Hazkunderako Itunak (EHI) gobernuak engaiatzen ditu epe ertainean
aurrekontu-orekaren edo -superabitaren hurbileko egoera lor dezaten. Orain arte, zerga-esparruak laguntza
egokia eman du EDBko finantza publikoen iraunkortasunerako, eta baliteke finantza-egonkortasuna
eta batez besteko inflazio-maila baxua lortzen ere lagundu izana. Dena dela, zenbait azterketa
enpirikok esaten du balitekeela EHIk joera proziklikoa ekarri izana zerga-politikan, hau da, gobernuek
egonkortzaile automatikoen zeregina leundu izana ezarritako defizit-mugak errespetatzeko. EHIa kritiken
jomugan dago, eta hainbat erreforma proposatu dira.
Resumen
El Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC) en la UEM compromete a los gobiernos a alcanzar
una situación próxima al equilibrio o al superávit presupuestario a medio plazo. Hasta el momento,
el marco fiscal ha contribuido satisfactoriamente a la sostenibilidad financiera pública en la UEM y
puede haber contribuido a la estabilidad financiera y a un bajo nivel de inflación medio. Sin embargo,
estudios empíricos también sostienen que el PEC puede haber entrañado un sesgo procíclico
de la evolución de la política fiscal, esto es, que los gobiernos hayan amortiguado el papel de los
estabilizadores automáticos para respetar los límites establecidos del déficit. El PEC se encuentra
en el punto de mira de las críticas y se han propuesto numerosas reformas.
Abstract
The Stability and Growth Pact in EMU commits governments to reach a close to balance or in surplus
budget position in the medium term. Up to now, this fiscal rule has successfully contributed to
ensuring public fi nance sustainability in EMU and may have been helpful to provide financial stability
and a low level of inflation rates on average. Nevertheless, em pirical studies have also documented
that the Pact could have lead to a pro-cyclical bias in fiscal policy evolution: In order to respect the
deficit ceilings, governments may have cushioned the role of automatic stabilis ers. The Stability Pact
is under pressure and many proposals for reforms have been made.
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Fecha de la última modificación: 02/02/2026
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